После высокого уровня роста в 2025 году экономика Армении войдёт в более медленную, но более устойчивую фазу развития. Такого мнения придерживается бывший вице-премьер Армении, экономист Ваче Габриелян.
По его прогнозам, с 2026 года экономика перейдёт к более стабильному, но более медленному росту. Финансовые услуги и IT-сектор останутся основными устойчивыми драйверами, тогда как строительство и отрасли, основанные на реэкспорте, потеряют прежний импульс.
Строительство — к стабилизации и снижению
По его словам, строительство в последние годы было одним из главных двигателей роста, однако такой рост не мог быть долгосрочным. Габриелян объясняет, что он был обусловлен государственными программами субсидирования (в частности, механизмом возврата подоходного налога), что привело к «турбо-застройке» вокруг Еревана.
Он сравнивает ситуацию с реэкспортом автомобилей в 2019 году, когда все спешили воспользоваться возможностью, но затем рост резко снизился.
По его словам, строительный бум пришёлся на 2024–2025 годы, в 2026-м рост ещё частично продолжится, но в 2027-м заметно замедлится, поскольку завершатся проекты, начатые ранее. Сейчас, отмечает он, в основном происходит завершение проектов, а не запуск новых, что ставит под сомнение дальнейшую динамику отрасли.
Бум, по его оценке, не завершится сразу после отмены субсидий: необходимо завершить недостроенные объекты, оформить акты сдачи, провести ремонты. Эта инерция продлится как минимум 2–3 года, однако с 2026 года новых масштабных проектов не ожидается, и устойчивость роста отрасли остаётся под вопросом.
Финансово-банковский сектор — самый устойчивый драйвер
В отличие от строительства, финансово-банковский сектор имеет более устойчивые перспективы. Его рост связан не с субсидиями, а с трансформацией международных финансовых потоков после российско-украинской войны. Армянские банки обслуживают легальные потоки, позволяя резидентам России и других стран вести внешнюю торговлю, управлять средствами и проводить операции в более удобных условиях.
Даже если война завершится, ограничения и санкции не исчезнут сразу, что означает сохранение спроса на финансовые услуги. В ближайшей перспективе объём услуг для иностранных клиентов, по его мнению, как минимум останется на текущем уровне. Более того, появляются новые клиенты, а банки продолжают инвестировать в технологии и качество сервисов.
«Более-менее устойчиво развивающейся отраслью в ближайшее время будет именно финансовый сектор», — отметил он. Таким образом, финансовые услуги останутся одной из главных опор экономики.
Перспективы других отраслей
По прогнозам Габриеляга, торговля и реэкспорт будут постепенно снижаться, но сохранятся на определённом стабильном уровне без существенного роста. В авиации и пассажирских перевозках возможен рост при условии увеличения пропускной способности аэропорта и выхода Армении из европейского авиационного чёрного списка, однако перспективы ограничены отсутствием собственной глобальной авиакомпании.
Промышленность, по его мнению, в долгосрочной перспективе также не станет доминирующим сектором, поскольку для стран вроде Армении более реалистичным является экспорт услуг. В IT-секторе после 2022 года наблюдался рост потенциала благодаря притоку специалистов из России, однако он оказался ниже ожиданий: часть высококвалифицированных специалистов переехала в Кипр, Сербию и другие страны, тогда как специалисты среднего уровня остались, обеспечивая медленный, но устойчивый рост.
«У нас замедляющийся рост, но рост всё же есть», — отмечает он.
В сельском хозяйстве уже осуществлены инвестиции в современные сады и технологии, однако масштабного эффекта, позволяющего активно экспортировать, кроме российского рынка (например, на Ближний Восток), пока нет. Габриелян не исключает, что через один-два года сектор достигнет большей стабильности и завершится характерный для прошлых лет цикл спада.