Новая пятилетняя программа правительства Армении предусматривает среднегодовой экономический рост на уровне 6% в течение ближайших пяти лет. Хотя предыдущая программа на 2021–2026 годы предусматривала средний рост в 7%, министр финансов Ваге Ованнисян считает показатель в 6% достаточно амбициозным с учетом высокой базы экономического роста последних лет.
По словам министра, в период действия предыдущей пятилетней программы экономика Армении росла в среднем на 7,9%, превысив целевой показатель в 7%. Ованнисян отмечает, что именно на этих результатах строится экономическая политика на предстоящие годы.
«Наша база достаточно высокая. Рост на 6% относительно того уровня, который мы уже имеем, означает, что в абсолютном выражении мы должны расти быстрее, чем в предыдущие годы. То есть номинально наш рост будет достаточно быстрым», — отметил министр финансов.
Ованнисян также обосновывает новый прогноз правительства изменением экономического потенциала Армении.
По его словам, если раньше потенциальный рост экономики оценивался примерно в 4–4,5%, то сейчас этот показатель оценивается примерно в 5–5,5%.
По оценке министра, рост экономического потенциала обусловлен инвестициями, осуществленными в последние годы.
Речь идет как об инвестициях в экономическую инфраструктуру, так и о модернизации частного сектора и развитии человеческого капитала.
«Мы видим, как повышается производительность нашей экономики. Мы осуществляем крупные инвестиции в развитие человеческого капитала. И это еще не все: комплексные инвестиции осуществлялись в различных направлениях, результаты которых мы увидим в будущем», — сказал Ованнисян.
В качестве примера он выделил сельское хозяйство.
В ближайшие годы правительство ожидает роста объемов сельскохозяйственного производства примерно на 50%. Министр связывает это прежде всего с инвестициями в интенсивное сельское хозяйство.
По его словам, субсидирование государством части этих инвестиций привело к созданию в Армении тысяч гектаров интенсивных садов.
По словам Ованнисяна, их площадь даже превысила целевые показатели, предусмотренные стратегией правительства, а в ближайшее время эти сады должны начать давать полноценный урожай.
Однако бывший министр финансов Вардан Арамян, оценивая прогнозируемый правительством рост в 6%, обращает внимание не только на величину роста, но прежде всего на его структуру.
Арамян не считает новый ориентир умеренным, однако напоминает, что предусмотренный предыдущей программой рост в 7% он с самого начала считал достаточно амбициозным.
По его словам, на высокие темпы экономического роста последних лет значительное влияние оказали исключительно внешние факторы.
В частности, после 2022 года в Армению были перенесены ряд положительных экономических эффектов российско-украинского конфликта, которые стимулировали внутренний спрос, финансовые потоки и активность отдельных секторов экономики.
Основная обеспокоенность Арамяна, однако, связана со структурой экономического роста Армении.
По его словам, главным драйвером роста по-прежнему остается неторгуемый сектор.
«Меня всегда беспокоит уязвимость структуры экономического роста», — отметил бывший министр, обратив особое внимание на высокие темпы роста торговли и строительства.
По его словам, в январе–июле показатель экономической активности составил 7,7%, однако в его структуре по-прежнему лидируют неторгуемые отрасли.
В частности, рост строительства достиг примерно 25%.
Арамян не согласен с подходом, согласно которому жилищное строительство в Армении можно полностью рассматривать как производительные инвестиции.
По его словам, жилье в основном является товаром длительного потребления, а не инвестиционным капиталом, который увеличивает экспортный и производительный потенциал экономики.
По оценке бывшего министра, если экономический рост формируется главным образом за счет неторгуемого сектора — прежде всего недвижимости, строительства и торговли, — то в основе такой модели лежит рост, стимулируемый спросом.
Для долгосрочного и более устойчивого экономического роста, по словам Арамяна, необходимо, чтобы в экономике преобладали торгуемые отрасли — промышленность и те виды услуг, которые можно экспортировать.
Он особо выделяет сектор высоких технологий как одно из направлений, способных обеспечить экономике большую «глубину» и доходы с внешних рынков.
В этом контексте Арамян также считает проблематичным уровень инвестиций.
По его словам, предыдущая программа правительства предусматривала увеличение доли инвестиций в ВВП до 25%, однако фактический показатель остался ниже 24%.
Еще большую обеспокоенность, по его оценке, вызывает уровень прямых иностранных инвестиций.
В 2025 году чистый объем прямых иностранных инвестиций в реальный сектор, согласно приведенным Арамяном данным, составил около 93 млрд драмов — менее 1% ВВП.
При этом предыдущая программа предусматривала целевой показатель на уровне 6% ВВП.
Арамян отмечает, что в сопоставимых странах уровень прямых иностранных инвестиций может быть значительно выше.
По его словам, в Грузии в отдельные годы этот показатель достигал даже 10–11%.
По словам бывшего министра финансов, проблема инвестиционных показателей Армении не нова.
В 2024 году, по его данным, был зафиксирован даже отрицательный чистый инвестиционный поток — отток примерно на 45 млрд драмов.
Таким образом, оценки правительства и бывшего министра финансов различаются не столько в вопросе о том, возможен ли экономический рост на 6%, сколько в том, за счет чего этот рост должен быть обеспечен.
Правительство делает акцент на инфраструктурных инвестициях, инвестициях частного сектора и человеческом капитале, осуществленных в последние годы, и ожидает, что их результаты в ближайшие годы повысят производительность экономики.
Арамян, в свою очередь, предупреждает, что высокая экономическая активность сама по себе еще не означает устойчивого и долгосрочного экономического роста.
По его оценке, без существенного роста торгуемого сектора, производительных инвестиций и прямых иностранных инвестиций экономика может сохранять высокие показатели в краткосрочной перспективе, но оставаться уязвимой к изменениям внешнего и внутреннего спроса.
Следовательно, главный вопрос относительно установленного правительством целевого показателя в 6% на ближайшие пять лет заключается не только в том, удастся ли обеспечить такой рост, но и в том, какая экономика сформируется в результате этих 6%.